传化智联（002010）：2025年三季报净利润大幅增长但现金流与债务压力仍需关注

近期传化智联（002010）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

传化智联（002010）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入188.5亿元，同比下降2.76%；归母净利润达6.37亿元，同比上升168.36%；扣非净利润为3.79亿元，同比上升12.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为66.19亿元，同比上升2.57%；第三季度归母净利润为1.28亿元，同比大幅上升345.35%；第三季度扣非净利润为9738.53万元，同比上升13.18%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。报告期内毛利率为14.85%，同比增幅3.86个百分点；净利率为3.69%，同比增幅达115.39%。

每股收益为0.23元，同比上升168.34%；每股净资产为6.49元，同比上升4.19%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为15.99亿元，三费占营收比为8.48%，较上年同期上升1.22个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为35.61亿元，较去年同期的47.23亿元下降24.61%；应收账款为27.91亿元，同比增长7.38%；有息负债为136.87亿元，较去年同期的161.17亿元减少15.08%。

现金流及其他风险指标

每股经营性现金流为0.09元，较去年同期的0.15元下降43.3%。

财报分析工具提示以下潜在风险点：- 货币资金/流动负债为40.13%；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为18.26%；- 有息资产负债率为34.46%；- 应收账款/利润高达1840.53%。

主要财务指标对比

综合评价

尽管传化智联在2025年前三季度实现了归母净利润的显著增长及盈利能力改善，但营业收入略有下滑，且经营活动现金流明显减弱。同时，较高的应收账款与利润之比以及偏低的货币资金覆盖能力提示公司在现金流管理和债务结构方面仍面临一定压力。

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