ST德豪（002005）：净利润大幅增长但扣非持续亏损，现金流与负债压力仍存

近期ST德豪（002005）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST德豪（002005）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.87亿元，同比下降10.92%；归母净利润达9015.06万元，同比上升277.69%。尽管盈利指标显著改善，但扣非净利润为-4382.73万元，虽同比上升27.07%，仍处于亏损状态，反映出公司主营业务盈利能力依然薄弱。

盈利能力分析

公司毛利率为16.36%，同比下降10.76个百分点；净利率为19.04%，同比提升310.43个百分点。净利率的大幅提升主要得益于非经常性损益的贡献，而非主业经营改善。此外，三费合计占营收比重为17.76%，同比下降24.61%，显示公司在费用控制方面有所成效。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为1.79亿元，同比下降15.24%；归母净利润为1.03亿元，同比上升1082.26%；扣非净利润为-1811.52万元，同比下降32.36%。单季归母净利润激增的同时，扣非净利润进一步恶化，表明盈利改善主要来自非经营性因素。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.38亿元，同比增长6.07%；应收账款为1.55亿元，同比下降24.70%；有息负债达1.37亿元，较上年同期的6293.82万元大幅上升117.83%，债务压力明显增加。

股东回报与现金流

每股净资产为0.21元，同比上升14.81%；每股收益为0.05元，同比上升278.01%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善30.24%，但仍为负值，反映公司经营活动现金生成能力尚未转正。

综合评估

尽管ST德豪归母净利润大幅增长，但核心业务仍未摆脱亏损局面，扣非净利润连续为负，且经营性现金流长期为负。财务数据显示公司依赖非经常性损益实现盈利，同时面临较高的有息负债和较低的货币资金覆盖能力。建议关注其现金流状况及财务费用压力。

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