国货航（001391）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控优化但需关注应收账款风险

近期国货航（001391）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，国货航营业总收入达166.36亿元，同比增长16.92%；归母净利润为18.36亿元，同比增长66.21%；扣非净利润为17.93亿元，同比增长64.05%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为57.01亿元，同比增长8.39%；第三季度归母净利润为5.96亿元，同比增长35.91%；第三季度扣非净利润为5.95亿元，同比增长36.15%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为16.12%，同比增幅达21.34%；净利率为11.04%，同比增幅为42.13%。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为5.67亿元，三费占营收比例为3.41%，同比下降4.37个百分点，反映出公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为53.83亿元，较去年同期增长19.22%；应收账款为31.27亿元，同比增长10.37%；有息负债为7447.79万元，同比下降60.29%。

每股净资产为2.14元，同比增长10.03%；每股收益为0.15元，同比增长50.0%；每股经营性现金流为0.24元，同比增长43.69%。

风险提示

尽管整体财务表现良好，但财报体检工具提示需关注应收账款状况。当前应收账款与利润的比例较高，可能对公司未来现金流带来一定压力。

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