楚环科技（001336）三季报：营收利润双降但Q3显著回暖，应收账款与现金流风险需警惕

近期楚环科技（001336）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

楚环科技（001336）2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.3亿元，同比下降15.56%；归母净利润为1969.04万元，同比下降8.86%；扣非净利润为1484.98万元，同比下降16.7%。整体业绩同比下滑，反映出公司在报告期内面临一定经营压力。

然而，单季度数据显示积极信号。2025年第三季度，公司营业总收入达1.13亿元，同比增长43.05%；归母净利润为641.06万元，同比增长121.44%；扣非净利润为573.9万元，同比增长180.42%。表明公司在三季度实现了明显复苏，盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司本期毛利率为33.52%，较去年同期下降2.04个百分点；净利率为8.58%，同比提升7.94个百分点。尽管毛利率略有下滑，但净利率改善显示公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

每股收益为0.25元，同比下降7.41%；每股净资产为9.86元，同比增长1.86%。反映股东权益稳步增长，但盈利摊薄速度略快于净资产积累。

费用与资产结构

三费（销售、管理、财务费用）合计为4282.14万元，占营业收入比例为18.65%，较上年同期上升4.58个百分点，费用负担加重，可能对公司利润形成挤压。

货币资金为1亿元，相比去年同期的2.14亿元大幅减少53.11%，流动性压力上升。有息负债为1.1亿元，同比增长74.73%，债务规模快速扩张，需关注偿债能力变化。

应收账款为3.58亿元，较去年同期的3.5亿元微增2.45%，但其占最新年报归母净利润的比例高达1264.92%，表明回款周期较长，存在较大的信用风险和利润兑现不确定性。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为0.31元，同比下降38.9%，远低于同期每股收益水平，说明盈利的现金保障程度减弱。财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为0.03%，现金流状况堪忧，企业自我造血能力偏弱。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为3.26%，处于较低水平，资本使用效率不高。历史中位数ROIC为31.77%，显示长期投资回报良好，但近年出现显著回落。当前业绩驱动力主要依赖研发、营销及资本开支，需审慎评估资本支出项目的回报前景及其带来的资金压力。

综上所述，楚环科技在2025年前三季度整体业绩承压，但第三季度出现强劲反弹。与此同时，应收账款高企、现金流薄弱及负债上升等问题仍构成潜在风险，未来可持续增长能力有待进一步观察。

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