博源化工（000683）2025年三季报：营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期博源化工（000683）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

博源化工（000683）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入86.56亿元，同比下降16.54%；归母净利润为10.62亿元，同比下降41.15%；扣非净利润为11.28亿元，同比下降37.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为27.4亿元，同比下降17.04%；归母净利润为3.19亿元，同比下降46.38%；扣非净利润为3.84亿元，同比下降34.14%，显示盈利压力在当季进一步加大。

盈利能力分析

公司盈利能力指标同比下滑显著。2025年三季报毛利率为31.81%，同比下降25.39%；净利率为17.91%，同比下降31.08%。每股收益为0.29元，同比下降40.82%。尽管盈利能力减弱，但公司仍保持一定水平的产品附加值，此前年度净利率曾达21.67%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为9.72亿元，三费占营收比例为11.22%，同比下降8.79个百分点，显示公司在成本控制方面有所优化。

资产结构上，公司货币资金为38.37亿元，较上年同期的29.57亿元增长29.76%；应收账款为5664.82万元，较上年同期的1.24亿元下降54.20%，回款能力增强。然而，有息负债达110.12亿元，较上年同期的90.55亿元上升21.61%，债务压力增加。

股东权益与现金流

每股净资产为3.91元，同比增长1.25%；每股经营性现金流为0.8元，同比微降0.28%，整体维持稳定。

风险提示

财报分析工具指出，公司需关注现金流和债务状况。货币资金/流动负债比率仅为51.07%，短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为25.68%，处于较高水平。此外，公司ROIC历史中位数为8.45%，近年最高为11.9%，投资回报整体一般，且历史上存在亏损年份，业绩呈现周期性波动特征。

综上所述，博源化工当前面临营收下滑、利润大幅缩水及债务上升的压力，虽在费用管控和应收账款回收方面有所改善，但仍需警惕流动性风险与盈利能力持续走弱的挑战。

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