渤海股份（000605）三季报财务分析：营收下滑但净利微增，债务与现金流压力凸显

近期渤海股份（000605）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，渤海股份营业总收入为11.35亿元，同比下降5.60%；归母净利润为1320.15万元，同比上升9.17%；扣非净利润为210.58万元，同比下降11.99%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.96亿元，同比上升5.25%；归母净利润为-89.27万元，同比上升78.96%；扣非净利润为-94.95万元，同比上升88.45%。

盈利能力指标

公司毛利率为22.36%，同比下降10.88个百分点；净利率为1.46%，同比下降2.47个百分点。三费合计占营收比例为15.91%，同比下降9.39个百分点。

每股收益为0.04元，同比增加9.04%；每股净资产为6.04元，同比增加0.48%；每股经营性现金流为0.07元，同比增加0.5%。

资产与负债状况

货币资金为2.85亿元，较上年同期的4.05亿元下降29.51%；应收账款为10.29亿元，较上年同期的10.83亿元下降4.96%；有息负债为35.39亿元，较上年同期的34.99亿元上升1.14%。

流动比率为0.73，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为40.36%，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达14.01%。

风险提示

财务分析工具提示需重点关注以下风险：

• 公司现金流状况，货币资金/流动负债为12.54%，近三年经营性现金流均值/流动负债为9.98%；
• 债务压力方面，流动比率仅为0.73，短期债务覆盖能力不足；
• 财务费用负担较重，财务费用/近三年经营性现金流均值达52.11%；
• 应收账款规模高企，应收账款/利润高达6395.48%。

综合评价

公司营业收入下滑，虽归母净利润小幅增长，但扣非净利润下降，盈利能力承压。毛利率和净利率均同比下降，反映盈利质量有所减弱。尽管期间费用控制有所改善，但现金流紧张、债务压力大、应收账款远高于利润等问题突出，整体财务结构存在较大风险。

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