威孚高科（000581）三季报财务分析：营收稳步增长但净利润下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期威孚高科（000581）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

威孚高科（000581）2025年前三季度实现营业总收入84.99亿元，同比增长3.43%；归母净利润为11.52亿元，同比下降9.81%；扣非净利润为10.9亿元，同比下降11.75%。尽管整体营收保持小幅增长，但盈利能力有所减弱。

分季度来看，2025年第三季度单季营业收入达27.39亿元，同比增长8.54%；归母净利润为4.5亿元，同比增长39.37%；扣非净利润为4.35亿元，同比增长67.0%。第三季度业绩显著改善，盈利水平明显回升。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为17.81%，同比提升4.26个百分点；净利率为13.7%，同比下降15.57个百分点。虽然毛利率有所上升，反映成本控制或产品结构优化取得成效，但净利率下降表明期间费用、资产减值或其他非经常性损益对利润形成压力。

三费合计为6.53亿元，三费占营收比例为7.68%，同比下降2.61个百分点，显示公司在销售、管理和财务费用管控方面有所进步。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为34.18亿元，较上年同期的32.61亿元增长4.81%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达205.99%，提示回款周期较长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险和资金占用压力。

有息负债为9.75亿元，较上年同期的6.8亿元大幅增加43.43%，债务负担有所上升，可能对公司未来财务费用和偿债能力带来一定影响。

货币资金为29.22亿元，较上年同期的28.57亿元微增2.29%，流动性储备基本稳定。

股东回报与现金流

每股收益为1.19元，同比下降9.16%；每股净资产为20.75元，同比增长6.16%；每股经营性现金流为0.98元，同比下降8.38%。经营性现金流增速低于净利润变动幅度，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.79%，显示公司整体现金流覆盖短期债务的能力偏弱。

综合评价

公司ROIC（投入资本回报率）为7.69%，低于近十年中位数12.21%，投资回报处于一般水平。尽管2025年第三季度盈利显著回暖，但前三季度整体净利润仍呈下滑趋势，叠加应收账款高企、现金流承压等问题，建议持续关注其资产质量和营运效率变化。

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