美丽生态（000010）：2025年三季报显示营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险仍突出

近期美丽生态（000010）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美丽生态（000010）2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.25亿元，同比增长20.03%；归母净利润为-3190.39万元，同比上升46.32%；扣非净利润为-3741.21万元，同比上升29.47%。整体业绩虽仍处亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.95亿元，同比下降16.76%；归母净利润为1674.08万元，同比下降57.61%；扣非净利润为1725.74万元，同比下降61.67%。第三季度盈利能力同比明显下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为7.95%，同比下降52.05%；净利率为-7.19%，同比提升71.55%。尽管净利率同比改善，但仍处于负值区间，反映公司整体盈利能力尚未恢复至盈亏平衡水平。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3471.96万元，较上年同期增长234.09%；有息负债为1.77亿元，同比下降4.44%。应收账款为15.3亿元，较上年同期的15.78亿元略有下降，降幅为3.07%。

值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达8681.67%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

每股指标与现金流

每股净资产为0.28元，同比增长49.25%；每股收益为-0.03元，同比上升50.45%；每股经营性现金流为-0.04元，同比减少149.17%，显示公司经营性现金流压力加剧。

综合财务评价

据财报分析工具提示，公司去年ROIC为19.96%，资本回报率表现较强，但历史中位数ROIC仅为2.53%，且2023年曾录得-69.05%的极低回报，长期投资回报波动剧烈。此外，公司上市以来已披露35份年报，出现亏损年份达10次，财务稳定性较弱。

财务风险方面，需重点关注以下三点：- 货币资金/流动负债比例仅为1.94%，短期偿债能力薄弱；- 近三年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 应收账款与利润之比高达8681.67%，存在显著的坏账及现金流断裂风险。

综上，公司当前营收有所增长，亏损收窄，但盈利能力、现金流状况及应收账款管理仍面临严峻挑战。

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