佳驰科技（688708）：2025年三季报营收稳步增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期佳驰科技（688708）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

佳驰科技（688708）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入6.19亿元，同比增长5.21%；归母净利润为2.49亿元，同比下降22.39%；扣非净利润为2.22亿元，同比下降27.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达3.41亿元，同比增长54.53%；归母净利润为1.35亿元，同比增长24.38%；扣非净利润为1.24亿元，同比增长15.84%。第三季度收入与利润增速显著高于前三季度整体水平，显示出短期经营动能增强。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为71.8%，同比下降7.06个百分点；净利率为39.92%，同比下降26.64个百分点。盈利能力有所下滑，反映出成本压力或产品结构变化对公司利润空间形成挤压。

每股收益为0.62元，同比下降30.34%；每股经营性现金流为0.42元，同比下降51.93%，表明盈利质量有所减弱。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5011.7万元，三费占营业收入比例为8.09%，较上年同期增长73.37%。费用占比明显上升，可能对公司未来利润释放构成一定压力。

货币资金为2.55亿元，较去年同期的8.42亿元大幅下降69.73%。与此同时，应收账款达10.61亿元，同比增长61.99%，远超收入增速，且应收账款/利润比率已达205.02%，提示回款周期延长及潜在信用风险需重点关注。

有息负债为零，相较去年同期的16.29万元已清偿或未新增，显示当前无短期偿债压力。

股东权益与资本回报

每股净资产为8.27元，同比增长48.02%，反映股东权益持续积累。尽管当期净利润下滑，但净资产增长较快，或得益于留存收益累积或其他权益变动。

据财报分析工具披露，公司上年度ROIC为20.7%，资本回报能力较强；历史中位数ROIC为32.47%，体现长期良好的投资回报表现。即便在利润承压的2024年，ROIC仍维持在20.7%，说明资产运用效率相对稳健。

主营收入构成

原始材料中未提供具体主营分类数据，无法进一步拆解收入结构。

综合评价

佳驰科技2025年前三季度营收保持正增长，第三季度增长势头强劲，但净利润出现较大幅度下滑，叠加毛利率、净利率双降以及经营性现金流减弱，整体盈利质量和可持续性面临挑战。费用占比快速上升与应收账款高企是主要风险点。尽管公司现金状况健康、无有息负债、资本回报率良好，但仍建议密切关注其应收账款管理及回款情况。

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