威迈斯（688612）盈利能力显著提升，现金流与负债结构改善但需关注应收账款风险

近期威迈斯（688612）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

威迈斯（688612）2025年三季报显示，公司营业收入和利润实现双增长。截至报告期末，营业总收入达45.97亿元，同比增长5.45%；归母净利润为4.25亿元，同比增长43.64%；扣非净利润为3.97亿元，同比增长46.35%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为16.38亿元，同比增长3.06%；第三季度归母净利润达1.53亿元，同比增长90.49%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长92.96%，显示出盈利增速明显快于收入增长。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为21.52%，较去年同期上升18.47个百分点；净利率为9.27%，同比提升32.84个百分点。每股收益为1.01元，同比增长44.29%；每股经营性现金流为1.45元，同比增长69.58%，表明盈利质量有所提高。

资产与负债状况

资产方面，货币资金为18.55亿元，较上年同期增长39.80%。应收账款为13.77亿元，同比下降15.07%。有息负债为3.27亿元，较上年同期减少49.92%，显示公司偿债压力减轻，现金流管理能力增强。

每股净资产为8.29元，同比增长5.14%，反映股东权益稳步积累。

费用控制情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.91亿元，三费占营收比例为4.16%，同比上升3.18个百分点，费用控制略有承压。

风险提示

尽管财务状况整体向好，但财报体检工具指出需关注应收账款状况。当前应收账款与利润的比例较高，达到344.16%，可能对公司未来回款和现金流稳定性构成潜在风险。

此外，公司业务模式以研发驱动为主，需进一步观察其研发投入转化为长期竞争力的实际成效。

投资回报评估

根据历史数据，公司去年ROIC为10.16%，上市以来中位数ROIC为9.92%，整体投资回报处于合理水平。最低年份2020年ROIC为1.33%，说明在特定环境下回报能力曾受到较大影响。

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