普源精电（688337）：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期普源精电（688337）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

普源精电（688337）发布2025年三季报，报告期内公司实现营业总收入5.97亿元，同比增长11.68%；归属于母公司股东的净利润为4066.13万元，同比下降32.38%；扣除非经常性损益后的净利润为225.51万元，同比下降89.85%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.42亿元，同比增长6.44%；归母净利润为2444.56万元，同比下降53.43%；扣非净利润为1278.08万元，同比下降68.41%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力出现明显下滑。2025年前三季度毛利率为55.0%，同比下降5.89个百分点；净利率为6.81%，同比下降39.46%。归母净利润和扣非净利润均大幅下降，主要原因为毛利率同比下降以及税金及附加较上年同期增加。

每股收益为0.21元，同比下降34.38%；每股经营性现金流为-0.01元，同比减少104.36%，反映出盈利质量有所恶化。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.58亿元，三费占营业收入比例为26.49%，同比下降10.69%，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.37亿元，较上年同期下降16.61%；应收账款为1.86亿元，同比增长21.72%；有息负债为2.65亿元，同比下降28.83%，显示债务压力有所缓解。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达201.54%，回款风险值得关注。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少104.40%，主要原因是原材料策略性备货及根据销售计划进行的采购备货导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。

主营业务发展情况

2025年1-9月，搭载公司自研核心技术平台的产品销售收入同比增长21.26%，收入占比达46.49%，同比提升3.55个百分点。其中，该类平台下的数字示波器产品收入占全部数字示波器收入的86.15%，同比提升3.34个百分点。

高端产品方面，带宽≥2GHz的数字示波器销售收入占整体数字示波器收入的29.84%，其中DS80000系列产品收入同比增长104.02%。新发布的高端微波射频仪器RSA6000已实现销售收入992.30万元。MHO/DHO系列高分辨率数字示波器（12bit）收入同比增长25.75%，保持快速增长。

解决方案业务实现收入1.11亿元，同比增长22.71%，对整体业绩形成积极拉动。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为3%，历史中位数ROIC为3.8%，投资回报水平一般；2020年曾录得-5.69%的ROIC，反映其生意模式较为脆弱。公司上市以来共披露2份年报，均出现亏损，长期盈利能力有待验证。

公司业绩主要依赖研发与营销驱动，需进一步审视此类驱动力的可持续性。

风险提示

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。