迈得医疗（688310）：2025年三季报营收小幅增长，盈利能力承压但经营现金流显著改善

近期迈得医疗（688310）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

迈得医疗（688310）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.25亿元，同比增长2.31%；归母净利润为883.67万元，同比增长15.82%；但扣非净利润为-127.85万元，同比下降526.58%，反映出主营业务盈利能力仍面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达8364.3万元，同比增长54.38%；归母净利润为279.16万元，同比增长224.07%；扣非净利润为123.64万元，同比增长118.23%，表明当季业绩出现明显回暖迹象。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为40.19%，同比下降14.28个百分点；净利率为-2.43%，同比下降362.66个百分点，显示整体盈利质量有所下滑。尽管归母净利润实现增长，但净利率转负，说明公司在成本控制和费用消化方面存在挑战。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为7605.09万元，三费占营收比例为33.85%，同比下降13.59个百分点，体现出一定的降本成效。

存货同比上升32.89%，显示出库存压力加大，可能对未来周转效率形成影响。应收账款为1亿元，较上年同期的1.42亿元下降29.18%，回款情况有所改善。货币资金为1.11亿元，同比增长37.46%，流动性状况增强。

有息负债为5273.08万元，相比去年同期的21.88万元大幅增加，增幅达23997.67%，需关注其偿债风险和财务负担变化。

股东回报与现金流

每股净资产为4.85元，同比下降4.78%；每股收益为0.05元，与上年同期持平。每股经营性现金流为0.76元，同比增长194.02%，反映公司经营活动现金生成能力显著提升。

主营业务与投资回报

从业务结构来看，公司产品附加值相对有限，去年净利率为-10.92%。上市以来中位数ROIC为12.63%，投资回报整体尚可，但2024年ROIC为-3.64%，处于历史低位，表明投资效率波动较大。

公司自上市以来共披露5份年报，曾出现1次亏损年度，需进一步审视是否存在持续性经营风险。

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