康希诺（688185）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著回升，但扣非净利润仍为负，现金流压力需关注

近期康希诺（688185）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

康希诺（688185）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入6.93亿元，同比增长22.13%；归母净利润达1444.01万元，同比扭亏为盈，增幅达106.49%。然而，扣非净利润为-8285.61万元，虽同比改善68.28%，但仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.1亿元，同比增长17.67%；归母净利润为2792.56万元，同比大幅增长842.01%；扣非净利润为304.48万元，同比增长145.29%，实现由负转正。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年三季报显示，毛利率为80.67%，同比提升8.72个百分点；净利率为2.08%，同比增幅高达105.2%。尽管净利率实现转正，但绝对水平仍较低，反映出公司在覆盖全部成本后的盈利空间依然有限。

费用与资产状况

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4.08亿元，三费占营收比例为58.91%，较上年同期上升7.64个百分点，表明费用控制压力有所增加。

资产结构方面，货币资金为10.8亿元，同比下降20.85%；应收账款为7.27亿元，同比增长7.26%；有息负债为14.17亿元，同比下降32.24%，显示公司在主动压降债务规模。

每股指标方面，每股净资产为19.93元，同比下降2.61%；每股收益为0.06元，同比上升106.67%；每股经营性现金流为0.14元，同比上升111.65%，由负转正，反映经营现金流状况明显改善。

风险提示

尽管多项财务指标出现积极变化，但以下风险仍需关注：

• 扣非净利润持续为负，说明主营业务尚未稳定盈利；
• 三费占营收比较高且继续攀升，影响利润释放；
• 历史财务表现不佳，上市以来多次亏损，投资回报率（ROIC）中位数为-12.85%，长期盈利能力存疑；
• 财报体检工具提示需关注现金流状况和财务费用压力，近3年经营性现金流净额均值为负，流动性风险仍存在。

综上所述，康希诺在2025年前三季度实现了营收和净利润的显著增长，尤其是归母净利润扭亏为盈，经营性现金流改善明显。但核心主业盈利能力仍未稳固，费用负担较重，历史财务表现偏弱，未来可持续性仍待观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。