嘉必优（688089）2025年三季报财务分析：盈利水平显著提升但应收账款风险需关注

近期嘉必优（688089）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

嘉必优（688089）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现较为稳健，营业收入和利润实现双增长。报告期内，公司营业总收入达4.28亿元，同比增长10.56%；归母净利润为1.29亿元，同比上升54.18%；扣非净利润为1.18亿元，同比增幅达79.65%，显示出较强的盈利能力改善趋势。

盈利能力分析

公司在2025年前三季度展现出明显的盈利质量提升。毛利率达到48.69%，较去年同期增长22.4%；净利率为29.64%，同比提升41.4%。同时，每股收益为0.77元，同比增长54.0%，反映出单位股权创造利润的能力增强。此外，每股经营性现金流为1.03元，同比增长64.33%，表明企业经营活动产生的现金回笼能力明显加强。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4698.41万元，三费占营收比例为10.98%，同比下降6.12个百分点，体现出公司在成本管控方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.93亿元，较上年同期的1.06亿元增长82.30%，流动性状况有所改善。然而，有息负债由上年同期的1793.48万元增至1.05亿元，增幅高达483.56%，债务压力有所上升。应收账款则由2.56亿元下降至1.7亿元，降幅为33.52%，回款效率提升明显。

单季度表现

从单季度数据来看，第三季度营业总收入为1.21亿元，同比下降3.97%；但归母净利润达2139.42万元，同比增长33.7%；扣非净利润为1785.66万元，同比增长42.23%，说明尽管收入略有下滑，盈利能力和运营效率仍持续优化。

投资回报与风险提示

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为7.67%，历史中位数为9.7%，投资回报处于合理区间。但需注意的是，应收账款与利润之比已达136.94%，提示可能存在一定的回款风险或资产质量隐患，建议持续关注其后续变动情况。

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