纵横股份（688070）营收大幅增长亏损显著收窄，盈利能力改善但现金流压力仍存

近期纵横股份（688070）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

根据纵横股份（688070）发布的2025年三季报，公司报告期内实现营业总收入3.22亿元，同比增长57.01%；归母净利润为-1981.16万元，同比上升62.93%；扣非净利润为-2190.72万元，同比上升62.74%。整体来看，公司营收快速增长，亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.88亿元，同比增长53.79%；归母净利润实现1652.37万元，同比增长4036.29%；扣非净利润为1544.7万元，同比增长15030.88%，盈利能力在当季实现显著提升。

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为48.86%，较去年同期提升4.72个百分点；净利率为-6.12%，同比改善76.81个百分点。尽管仍未转正，但亏损程度持续减轻，反映出成本控制和运营效率有所优化。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.3亿元，三费占营收比例为40.39%，同比下降19.79个百分点，费用管控成效较为明显。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为9362.46万元，较上年同期的1.06亿元下降11.30%；有息负债为1.18亿元，较上年同期的1.37亿元减少14.10%，债务压力略有缓解。

每股净资产为6.88元，同比增长9.07%；每股收益为-0.23元，同比上升62.3%。资产质量保持稳定，股东权益有所增强。

现金流与营运风险

公司每股经营性现金流为-1.09元，同比减少53.85%，远低于同期的-0.71元，表明经营活动现金流出压力加大。结合财报体检工具提示，公司近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且货币资金/流动负债仅为49.73%，短期偿债能力偏弱。

此外，应收账款为1.54亿元，较上年同期的1.39亿元增长11.12%，叠加归母净利润持续为负，需关注回款周期及信用政策变化带来的潜在风险。

综合评价

从业绩表现看，纵横股份2025年前三季度营收与盈利改善趋势明确，尤其是第三季度实现盈利，释放积极信号。然而，长期存在的经营性现金流为负、ROIC历史中位数偏低（4.61%）、亏损年份较多等问题仍反映其基本面承压。投资者应重点关注其现金流管理、应收账款回收及持续盈利能力的稳定性。

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