聚合顺（605166）：2025年三季报净利润大幅下滑，营收与盈利能力双降，现金流承压

近期聚合顺（605166）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

聚合顺（605166）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为43.67亿元，同比下降18.12%；归母净利润为1.4亿元，同比下降40.25%；扣非净利润为1.35亿元，同比下降40.29%。多项核心盈利指标出现显著下滑。

单季度数据进一步恶化

2025年第三季度单季数据显示，经营压力加剧：- 第三季度营业总收入为13.37亿元，同比下降26.35%；- 归母净利润为2898.08万元，同比下降64.15%；- 扣非净利润为2631.85万元，同比下降66.76%。

盈利能力指标全面走弱

公司盈利能力持续收缩，具体表现为：- 毛利率为7.07%，同比减少15.79%；- 净利率为3.61%，同比减少31.25%；- 三费合计占营收比例为0.11%，较上年同期的-0.06%大幅上升，增幅达299.44%；- 每股收益为0.44元，同比下降40.54%；- 每股经营性现金流为0.31元，同比下降73.73%。

资产与负债结构变化

资产负债方面呈现以下特征：- 货币资金为24.84亿元，较去年同期的27.89亿元下降10.93%；- 应收账款为1.5亿元，较去年同期的5694.73万元增长163.98%；- 有息负债为9.76亿元，较去年同期的8.87亿元增加10.06%；- 每股净资产为6.19元，同比增长6.94%。

综合财务评价

根据财报分析工具提示：- 公司去年ROIC为12.11%，资本回报较强，但上市以来中位数ROIC为10.72%，且存在两次亏损年度，显示生意模式较为脆弱；- 偿债能力方面，现金资产状况被评估为“非常健康”；- 业绩驱动主要依赖资本开支，需关注其资本支出项目的合理性及潜在资金压力；- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为12.63%，建议重点关注公司现金流状况。

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