联德股份（605060）2025年三季报财务分析：盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期联德股份（605060）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

联德股份（605060）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现稳步增长。报告期内，公司营业总收入达9.3亿元，同比增长9.27%；归母净利润为1.78亿元，同比增长21.56%；扣非净利润为1.73亿元，同比增长19.66%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入3.44亿元，同比增长25.62%；归母净利润为6869.01万元，同比增长41.47%；扣非净利润为6644.17万元，同比增长38.27%，显示出盈利增速明显快于收入增速，经营质量有所改善。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为37.18%，较去年同期上升2.39个百分点；净利率为19.21%，同比提升11.82个百分点。同时，每股收益为0.74元，同比增长21.31%；每股经营性现金流为0.91元，同比增长24.92%，反映出公司在提升盈利水平的同时，现金流状况也在优化。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6901.16万元，三费占营业收入比例为7.42%，同比下降0.80个百分点（即同比减少9.78%），表明公司在成本管控方面取得成效，运营效率有所提升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.4亿元，较上年同期的7.02亿元增长33.81%，现金储备充裕。然而，有息负债为2.96亿元，较上年同期的1.91亿元增长54.96%，债务压力有所上升。

应收账款为3.81亿元，较上年同期的3.17亿元增长20.02%，增速高于收入增长。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达203.03%，该指标偏高，需重点关注回款风险及潜在坏账影响。

投资回报与历史表现

据分析，公司2024年度ROIC（投入资本回报率）为6.94%，处于一般水平。上市以来中位数ROIC为16.31%，历史投资回报表现较好。2024年为近年来最低水平，反映外部环境或内部经营曾面临一定挑战。

此外，公司净利率在2024年为17.07%，说明产品或服务具备较高附加值。结合当前毛利率和净利率双升趋势，2025年盈利能力已显著恢复。

综合评价

总体来看，联德股份2025年前三季度营收和利润均实现稳健增长，尤其是第三季度增速加快，盈利能力与费用控制表现良好，现金流和净资产指标持续改善。但需警惕应收账款规模较快扩张以及有息负债上升带来的财务风险，未来应密切关注其资产质量和偿债能力变化。

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