铁流股份（603926）三季报财务分析：营收微增但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期铁流股份（603926）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

铁流股份（603926）2025年前三季度实现营业总收入17.67亿元，同比增长0.58%；归母净利润为7638.86万元，同比下降1.77%；扣非净利润为6366.12万元，同比下降5.86%。整体业绩表现偏弱，盈利能力有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.81亿元，同比增长2.65%；归母净利润为2758.8万元，同比增长33.47%；扣非净利润为2194.44万元，同比增长36.04%。第三季度利润增速明显改善，显示出短期盈利修复趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为16.37%，同比下降8.56个百分点；净利率为4.08%，同比下降5.33个百分点。两项关键盈利指标均出现显著回落，反映产品附加值偏低及成本压力加大。尽管三费合计占营收比例下降至8.13%，较上年同期减少17.57%，费用控制有所成效，但仍未能扭转利润率下滑态势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.57亿元，虽同比小幅下降1.40%，但其占最新年报归母净利润的比例高达346.23%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险和坏账隐患。

有息负债为3.09亿元，较去年同期增长4.85%；货币资金为5.94亿元，同比增长49.91%。现金储备较为充裕，但货币资金与流动负债之比仅为93.74%，短期偿债能力接近警戒线，流动性管理需加强。

股东回报与运营效率

每股净资产为7.36元，同比增长4.17%；每股收益为0.33元，同比下降2.94%；每股经营性现金流为0.38元，同比提升89.79%，显示经营活动现金生成能力增强。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，资本回报率（ROIC）去年为4.86%，低于历史中位数10.93%，投资回报水平偏弱。结合净利率仅4.12%的情况，企业核心竞争力有待提升。

财报体检提示应重点关注现金流状况及应收账款管理。虽然货币资金充足且经营性现金流改善，但应收账款规模过大可能对后续资金周转形成制约。

总体来看，铁流股份营收保持稳定，三季度利润回暖，但盈利质量下降、应收账款高企以及短期偿债压力仍是当前主要财务挑战。

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