金辰股份（603396）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力下滑，应收账款风险需关注

近期金辰股份（603396）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金辰股份（603396）于近期发布了2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入19.58亿元，同比增长3.11%；归母净利润为5051.14万元，同比下降26.01%；扣非净利润为4788.72万元，同比下降27.69%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.35亿元，同比下降3.54%；第三季度归母净利润为1210.88万元，同比下降26.24%；扣非净利润为953.84万元，同比下降40.62%，盈利水平持续承压。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所弱化。2025年三季报显示，毛利率为19.74%，同比减少25.16个百分点；净利率为3.12%，同比减少26.53个百分点。每股收益为0.36元，同比下降28.00%。尽管营收小幅增长，但利润端显著下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.62亿元，三费占营收比例为8.29%，较上年同期下降3.12个百分点，显示公司在费用管控上略有成效。

资产结构方面，货币资金为13.05亿元，较去年同期的10.39亿元增长25.63%；应收账款为9.24亿元，较去年同期的9.76亿元下降5.36%；有息负债为5.82亿元，同比下降5.81%。整体现金资产较为健康，但应收账款规模仍处于高位。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为2.1元，同比大幅增长285.20%（上年同期为-1.13元），表明本期经营活动现金流改善明显。然而，财报体检工具提示，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.21%，长期现金流稳定性仍存疑。

此外，货币资金/流动负债为78.7%，短期偿债能力尚可，但未覆盖全部流动负债，存在一定流动性压力。

风险提示

当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1450.45%，表明应收账款回收风险较高，可能对公司未来利润质量造成影响。同时，公司ROIC在2024年度为3.39%，低于历史中位数9.03%，资本回报能力偏弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。综合来看，虽然营收保持增长、现金流短期改善，但盈利能力下滑、应收账款高企等问题仍需重点关注。

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