邦基科技（603151）：2025年三季报营收与利润大幅增长但现金流与债务压力凸显

近期邦基科技（603151）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

邦基科技（603151）2025年前三季度实现营业总收入41.49亿元，同比增长155.4%；归母净利润达1.06亿元，同比增长148.64%；扣非净利润为1.07亿元，同比增长178.75%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为17.56亿元，同比增长140.83%；归母净利润为4171.34万元，同比增长116.49%；扣非净利润为4415.1万元，同比增长147.22%。

尽管盈利规模显著提升，但盈利能力指标有所下滑。报告期内毛利率为8.19%，同比下降12.76%；净利率为2.51%，同比下降6.92%。

成本与费用控制

公司在费用管控方面表现较好。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.01亿元，三费占营收比例为2.44%，同比下降45.12%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为15.79亿元，较去年同期的5.45亿元增长189.94%。货币资金为2.01亿元，同比增长22.23%。有息负债达10.47亿元，相比去年同期的2.15亿元增长386.36%。有息资产负债率为31.45%。

盈利质量与现金流

每股收益为0.63元，同比增长147.58%；每股净资产为7.98元，同比增长8.41%。然而，每股经营性现金流为-3.94元，同比减少257.33%，反映出盈利质量承压。

财务数据显示，近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.1%。货币资金/流动负债为17.78%，短期偿债能力偏弱。

风险提示

财报分析指出需重点关注以下风险点：

• 应收账款/利润比高达3150.62%，回款压力较大；
• 有息资产负债率处于较高水平；
• 经营性现金流持续为负，影响财务稳健性；
• 财务费用压力存在，因经营活动现金流均值为负。

此外，公司ROIC在2024年为4%，低于历史中位数29.73%，资本回报能力波动明显。商业模式方面，公司业绩依赖研发驱动，需进一步审视其可持续性。

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