振华股份（603067）2025年三季报财务分析：盈利指标稳健增长但现金流与负债压力显现

近期振华股份（603067）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

振华股份（603067）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润实现同比增长。截至报告期末，营业总收入达32.17亿元，同比增长7.47%；归母净利润为4.1亿元，同比增长12.56%；扣非净利润为4.11亿元，同比增长11.93%。

从单季度数据来看，第三季度表现有所分化：营业总收入为10.27亿元，同比增长2.13%；但归母净利润为1.12亿元，同比下降9.15%；扣非净利润为1.13亿元，同比下降6.98%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。报告期内毛利率为28.02%，同比增幅为9.99%；净利率为12.69%，同比增幅为4.32%。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.01亿元，三费占营收比例为9.34%，同比上升12.15%。

资产结构方面，货币资金为2.98亿元，较去年同期的3.82亿元下降21.99%；应收账款为5.75亿元，较去年同期的5.81亿元微降1.02%；有息负债为13.28亿元，较去年同期的12.5亿元增长6.20%。

每股指标方面，每股净资产为4.89元，同比下降18.34%；每股收益为0.58元，同比下降19.44%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降85.47%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险点：

• 公司货币资金/流动负债为37.35%，现金流状况需重点关注；
• 有息资产负债率为24.43%，债务压力处于较高水平；
• 应收账款/利润达到121.65%，回款能力可能影响盈利质量。

综合评价

尽管振华股份在2025年前三季度实现了收入与利润的双增长，且毛利率和净利率持续改善，但第三季度净利润出现下滑，叠加现金流显著减弱、有息负债上升及应收账款高企等问题，未来经营稳定性值得关注。

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