万讯自控（300112）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万讯自控（300112）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.63亿元，同比上升3.22%，归母净利润-1364.62万元，同比下降184.7%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.64亿元，同比下降0.99%，第三季度归母净利润-193.52万元，同比下降122.76%。本报告期万讯自控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达41.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.05%，同比减6.29%，净利率-1.52%，同比减160.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.64亿元，三费占营收比34.58%，同比增1.94%，每股净资产3.46元，同比减8.43%，每股经营性现金流-0.07元，同比减110.48%，每股收益-0.05元，同比减200.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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