大禹节水（300021）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大禹节水（300021）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.67亿元，同比上升9.73%，归母净利润1107.68万元，同比下降62.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.9亿元，同比上升18.52%，第三季度归母净利润-151.72万元，同比下降113.78%。本报告期大禹节水公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3445.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.37%，同比减7.03%，净利率-0.16%，同比减122.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.68亿元，三费占营收比17.82%，同比减14.02%，每股净资产2.47元，同比增13.06%，每股经营性现金流-0.82元，同比减917.55%，每股收益0.01元，同比减63.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.35%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为3.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.67%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3445.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.69亿元，每股收益均值在0.17元。

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