常熟汽饰（603035）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期常熟汽饰（603035）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

常熟汽饰（603035）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入46.71亿元，同比增长25.03%；归母净利润为3.48亿元，同比下降9.7%；扣非净利润为2.85亿元，同比下降22.9%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达18.91亿元，同比增长38.67%；归母净利润为1.32亿元，同比增长2.07%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降9.16%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为14.36%，同比下降18.74%；净利率为7.34%，同比下降28.19%。尽管营业收入保持较快增长，但利润端出现明显收缩，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临一定压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.84亿元，三费占营收比例为6.07%，同比下降22.85%，显示公司在费用管控上取得一定成效。

资产质量方面，货币资金为6.64亿元，较上年同期的3.32亿元增长99.73%；应收账款为26.66亿元，同比增长22.96%，增速接近营收增幅。应收账款占利润比重高达626.51%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

债务与流动性状况

公司有息负债为20.87亿元，较上年同期的15.23亿元增长37.01%，债务规模扩张较快。流动比率为0.93，低于1的警戒水平，短期偿债能力偏弱。货币资金与流动负债之比为24.02%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.81%，表明公司流动性压力较大。

此外，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达12.99%，虽尚在可控范围，但仍需警惕未来现金流波动带来的偿债压力。

股东回报与运营效率

每股收益为0.94元，同比下降6.93%；每股净资产为14.5元，同比增长4.89%；每股经营性现金流为0.08元，同比减少84.92%，远低于同期的0.55元，反映主营业务现金创造能力显著减弱。

资本回报方面，公司最近一年ROIC为6.83%，历史中位数为10.6%，2019年最低为6.56%，整体投资回报处于一般水平。

综合评价

常熟汽饰2025年前三季度营收延续高增长态势，尤其是第三季度收入增速加快至38.67%。然而，净利润下滑、毛利率下降及经营性现金流大幅萎缩，暴露出盈利质量和运营效率的隐忧。同时，应收账款高企、流动比率偏低、有息负债上升等问题，提示需重点关注公司的现金流管理和债务结构优化。

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