登云股份（002715）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期登云股份（002715）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.06亿元，同比上升7.94%，归母净利润-268.17万元，同比下降123.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.45亿元，同比上升15.54%，第三季度归母净利润-623.76万元，同比下降340.59%。本报告期登云股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2831.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.13%，同比减16.61%，净利率-0.66%，同比减122.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计7570.06万元，三费占营收比18.62%，同比减5.8%，每股净资产3.42元，同比增10.45%，每股经营性现金流0.33元，同比增20.81%，每股收益-0.02元，同比减123.8%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.28%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-17.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.36%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.71%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2831.28%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：董事长能不能谈下公司发展气门产业的战略规划？或者有打算收购其他行业资产的计划吗？虽然股价创了新高，但把金矿卖给关联方小股东看不到公司的未来，这么搞下周二股东会小股东都要投反对票！
答：您好！公司将坚持自主创新和引进吸收相结合，继续专注于汽车、工程机械、船用等发动机气门产品的研发和生产，加强生产经营与管理，注重品牌和企业文化建设，致力于以性能卓越的产品服务于国内外主机制造商。公司将加强与国内外下游发动机制造厂商的合作，结为战略伙伴，形成供应链联盟，并将充分利用产品、技术、管理、经营模式以及已有的客户优势，扩大品牌影响力，完善辐射全国市场网络，并加强海外全资销售公司的市场拓展，进一步融入全球汽车零部件采购体系。公司根据市场需求，继续实行产品差别化策略，避免同质化无序竞争，按照标准化、轻量化、环保化原则，开发生产适应中高端需求的高品质气门产品，打造高品质品牌形象，继续实施“重点发展高效率、大功率、高技术含量的柴油发动机气门、新能源多介质燃料发动机气门，确保中高档汽油机气门市场份额”的产品战略，进一步巩固并提高市场占有率，实现产品高增值，保障公司主营业务收入和净利润的可持续增长，更好地报公司股东。谢谢！

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