雷柏科技（002577）2025年三季报财务简析：净利润同比下降76.03%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期雷柏科技（002577）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.23亿元，同比下降1.69%，归母净利润819.21万元，同比下降76.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.15亿元，同比上升5.26%，第三季度归母净利润-710.84万元，同比下降155.71%。本报告期雷柏科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.9%，同比减6.68%，净利率2.54%，同比减75.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计5681.73万元，三费占营收比17.59%，同比增35.05%，每股净资产4.2元，同比增0.48%，每股经营性现金流0.09元，同比减70.93%，每股收益0.03元，同比减75.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.46%，资本回报率不强。去年的净利率为8.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-20.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达284.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司电竞外设的规划
答：公司短期内以“电子竞技”作为主要发力点，聚焦现有产品体系，巩固并强化累积优势，推进电竞产品的无线化进程；并优化 V+loT无线电竞馆数智方案系统，为线下无线电竞场景提供产品解决方案，解决线下电竞场景无线外设管理方面的痛点难点，推进公司线下无线电竞产品的铺设。
今年，公司新推出两款无线电竞产品“VT7二代系列”“VT3二代系列”，为搭载 NORDIC 54系列芯片的无线电竞鼠标，可做到无线 8K报率，同时搭配公司自研“V+Wireless 2.0”独档无线电竞算法技术，30%抗干扰加强，150%续航提升，防掰抗摔保护的“C+Click 2.0”按键预压。公司会根据产品及市场反响持续升级研发技术，打磨产品外形，提升使用感受，增强产品的市场竞争力。

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