宝信软件（600845）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与费用压力凸显

近期宝信软件（600845）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宝信软件（600845）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入70.52亿元，同比下降27.72%；归母净利润为10.98亿元，同比下降43.13%；扣非净利润为10.24亿元，同比下降45.67%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为23.38亿元，同比下降22.43%；第三季度归母净利润为3.85亿元，同比下降35.73%；第三季度扣非净利润为3.54亿元，同比下降39.18%。

主要财务指标变动情况

此外，报告期内公司毛利率为35.8%，同比减少0.71个百分点；净利率为16.06%，同比下降20.25个百分点。三费合计为3.8亿元，占营收比重上升至5.39%。每股经营性现金流为0.64元，较上年同期下降6.91%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为37.87亿元，较去年同期有所下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达167.17%，显示回款压力仍较大。货币资金为35.95亿元，较去年同期减少27.87%。有息负债为4.4亿元，同比增长151.54%，债务负担明显加重。

风险提示

根据财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为64.68%，流动性压力需警惕；- 建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润比例已达167.17%，存在回款风险。

业务与盈利能力评价

从业务角度看，公司去年ROIC为17.41%，显示资本回报能力较强；净利率为17.05%，表明产品或服务具备较高附加值。但从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为13.95%，投资回报整体一般，且在2018年最低降至6.46%。公司自上市以来共披露31份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性有待加强。

综上所述，宝信软件2025年前三季度业绩显著下滑，营收与利润均大幅回落，叠加费用占比上升、有息负债激增及应收账款高企等问题，未来经营压力不容忽视。

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