云煤能源（600792）2025年三季报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流改善难掩短期偿债压力

近期云煤能源（600792）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季报，云煤能源营业总收入为39.56亿元，同比下降23.07%；归母净利润为-1.82亿元，同比上升41.54%；扣非净利润为-2.31亿元，同比上升27.7%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为13.88亿元，同比下降11.53%；归母净利润为-1833.59万元，同比上升76.55%；扣非净利润为-6612.87万元，同比上升15.38%。

尽管公司持续处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力同比有所改善。

盈利能力指标

毛利率为-0.57%，同比减少241.59个百分点；净利率为-4.64%，同比提升22.52个百分点。每股收益为-0.16元，同比提升44.83%；每股净资产为2.56元，同比下降15.8%。

三费合计为1.91亿元，三费占营收比为4.84%，同比下降0.58个百分点，显示公司在费用控制方面略有成效。

资产与现金流状况

货币资金为5.44亿元，较上年同期的3.44亿元增长58.25%；应收账款为6.39亿元，较上年同期的11.91亿元下降46.39%，回款能力显著增强。

每股经营性现金流为0.5元，同比大幅提升1021.86%，反映本期经营活动现金流入改善明显。

债务与财务风险

有息负债为23.66亿元，较上年同期的29.83亿元下降20.67%；流动比率为0.93，短期偿债能力偏弱。

财报分析建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为41.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债为12.38%）、债务结构（有息资产负债率为20.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为10.86%）以及财务费用压力（财务费用/近3年经营性现金流均值达79.88%）。

综合评价

从业务角度看，公司历史净利率长期偏低，近10年中位数ROIC为1.89%，投资回报整体较弱，且上市以来27份年报中有12次出现亏损，基本面表现一般。当前虽亏损收窄、现金流改善，但仍面临较大的短期债务压力和较低的流动性安全边际。

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