宁波富邦（600768）：2025年三季报净利润大幅增长但应收账款与债务风险显著上升

近期宁波富邦（600768）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波富邦（600768）2025年三季报显示，公司实现营业总收入8.34亿元，同比增长8.45%；归母净利润达1613.86万元，同比大幅上升298.79%；扣非净利润为1327.63万元，相较去年同期的-488.28万元，增幅达371.90%，显示出盈利能力明显改善。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.97亿元，同比下降0.62%；但归母净利润达到645.89万元，同比上升754.25%；扣非净利润为549.88万元，同比增长262.44%，表明当季盈利质量有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为10.63%，同比提升29.9%；净利率为4.56%，同比上升46.69%，反映出成本控制和盈利能力增强。每股收益为0.12元，同比增长300.0%。然而，每股净资产为2.9元，同比下降4.11%；每股经营性现金流为-0.46元，同比减少151.92%，显示股东权益和现金流承压。

三费合计为2754.38万元，占营收比重为3.3%，较上年同期增长5.21%，费用控制略有弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9597.81万元，较去年同期的1.73亿元下降44.47%；应收账款则大幅攀升至1.93亿元，同比增幅高达488.17%，远超利润水平，应收账款/利润比例已达12343.1%，存在较高回款风险。

有息负债为2.99亿元，较去年同期的151.53万元激增19650.77%；有息资产负债率为29.33%，债务压力显著上升。货币资金/流动负债比率仅为35.05%，短期偿债能力偏弱。

经营与投资效率评价

根据财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-0.05%，持续依赖外部融资维持运营。历史ROIC中位数为3.98%，2024年ROIC为4.55%，整体资本回报能力偏弱。公司上市以来发布28份年报，出现亏损年份共8次，财务稳定性不足。

风险提示

需重点关注以下风险点：- 应收账款规模急剧扩张，回款周期可能延长；- 有息负债快速增加，财务费用压力上升；- 经营性现金流持续为负，资金链紧张；- 净资产下降与每股现金流恶化并存，反映内生造血能力不足。

综上，尽管宁波富邦2025年前三季度净利润实现高速增长，但伴随应收账款高企、债务激增及现金流疲软等问题，长期可持续性仍面临挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。