华东医药（000963）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华东医药（000963）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入326.64亿元，同比上升3.77%，归母净利润27.48亿元，同比上升7.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入109.89亿元，同比上升4.53%，第三季度归母净利润9.33亿元，同比上升7.71%。本报告期华东医药盈利能力上升，毛利率同比增幅2.98%，净利率同比增幅3.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.52%，同比增2.98%，净利率8.39%，同比增3.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计58.93亿元，三费占营收比18.04%，同比减4.46%，每股净资产13.76元，同比增9.5%，每股经营性现金流1.49元，同比增4.18%，每股收益1.57元，同比增7.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-47.36%,原因:本期应收商业承兑汇票减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-61.68%,原因:本期银行承兑汇票贴现。
3. 应收款项变动幅度为32.11%,原因:本期应收账款增加。
4. 其他应收款变动幅度为94.15%,原因:本期应收暂付款项增加。
5. 应付票据变动幅度为42.66%,原因:本期票据开立增加。
6. 合同负债变动幅度为-33.22%,原因:本期预收货款减少。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-42.85%,原因:本期支付薪酬。
8. 应交税费变动幅度为-37.96%,原因:缴纳税费。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-67.47%,原因:本期偿还一年内到期的长期借款。
10. 长期借款变动幅度为1995.43%,原因:本期新增长期借款。
11. 租赁负债变动幅度为40.40%,原因:本期新增租赁合同。
12. 其他综合收益变动幅度为164.75%,原因:本期外币报表折算差额增加。
13. 研发费用变动幅度为58.92%,原因:本期研发投入增加。
14. 财务费用变动幅度为-70.20%,原因:本期汇兑收益增加。
15. 投资收益变动幅度为-37.66%,原因:本期联营企业确认投资收益减少。
16. 信用减值损失变动幅度为-44.91%,原因:应收款项坏账准备增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.79%,原因:本期投资减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.43%,原因:本期取得的有息负债同比减少、本期支付少数股东股权收购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.07%，历来资本回报率强。去年的净利率为8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为18.23%，中位投资回报好，其中最惨年份2022年的ROIC为12.75%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达316.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在39.51亿元，每股收益均值在2.25元。

持有华东医药最多的基金为银华中证创新药产业ETF，目前规模为120.05亿元，最新净值0.9081（10月28日），较上一交易日下跌1.21%，近一年上涨24.42%。该基金现任基金经理为马君 王帅。

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