ST海钦（600753）2025年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长，但净资产与现金流承压

近期*ST海钦（600753）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST海钦（600753）实现营业总收入6.77亿元，同比增长188.11%；归母净利润达2567.7万元，同比扭亏为盈（上年同期为-7203.88万元），增幅达135.64%；扣非净利润为1953.12万元，同比增长127.89%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为3.52亿元，同比大幅上升1780.55%；当季归母净利润为1820.83万元，同比增长151.36%；扣非净利润为1436.81万元，同比增长142.07%。

盈利能力改善显著

公司整体盈利能力明显提升。2025年前三季度毛利率为6.0%，同比增幅高达5079.29%；净利率为3.79%，同比上升112.37%。报告指出，本报告期毛利率同比增幅达5352.13%，净利率同比增幅为113.02%，显示盈利质量有所改善。

成本控制成效突出

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1144.37万元，三费占营收比例为1.69%，较去年同期的20.64%大幅下降91.81%，反映出公司在成本管控方面的显著进步。

资产与现金流状况偏弱

尽管盈利改善，但资产结构仍存压力。每股净资产为0.1元，同比下降86.03%；货币资金为1947.46万元，同比增长2673.14%，但仍处于较低水平。应收账款由上年同期的1.19亿元降至2307.05万元，降幅达80.69%，回款情况明显好转。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为-0.12元，同比减少43.57%，连续三年平均值占流动负债比例仅为10.61%。货币资金与流动负债之比为20.54%，提示短期偿债能力及现金流稳定性仍需关注。

投资回报历史不佳

根据历史数据分析，公司过去10年中位数ROIC为6.48%，投资回报整体偏弱；2024年ROIC低至-139.5%，反映前期资本效率极差。上市以来共披露28份年报，出现亏损年份达10次，主营业务长期稳定性不足。

综上，公司2025年三季报在营收、利润及费用控制方面表现亮眼，但资产基础薄弱、经营性现金流持续为负等问题仍制约其财务稳健性。

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