中化装备（600579）亏损大幅收窄但盈利能力仍弱，现金流与债务压力需持续关注

近期中化装备（600579）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中化装备（600579）2025年三季报显示，公司实现营业总收入9.71亿元，同比下降86.09%；归母净利润为-2697.36万元，同比上升97.50%；扣非净利润为-5133.79万元，同比上升96.17%。整体表现为亏损显著收窄，但仍未实现盈利。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.13亿元，同比下降87.36%；归母净利润为-859.77万元，同比上升98.91%；扣非净利润为-2452.31万元，同比上升97.03%。尽管收入规模持续下滑，但亏损幅度明显缩小。

盈利能力分析

公司毛利率为16.58%，同比下降9.16个百分点；净利率为-2.78%，同比提升80.65个百分点。虽然净利率改善明显，但仍处于负值区间，表明公司在覆盖全部成本后仍未能实现盈利。

每股收益为-0.06元，同比上升97.23%；每股净资产为3.32元，同比上升389.07%。每股净资产大幅增长主要因前期低基数所致，2024年同期为-1.15元。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.35亿元，三费占营收比为13.95%，同比下降39.95个百分点，显示公司在控费方面取得一定成效。

货币资金为2.66亿元，较去年同期的14.52亿元下降81.66%；应收账款为7.38亿元，较去年同期的19.88亿元下降62.88%；有息负债为3.95亿元，较去年同期的57.34亿元大幅下降93.11%，显示公司债务规模显著压缩。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为-0.03元，同比上升95.31%，虽有所改善，但经营性现金流仍为净流出状态。财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为18.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.01%，现金流状况偏紧，短期偿债压力较大。

此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映主营业务造血能力不足。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-0.39%，2024年ROIC为-35.04%，投资回报长期不佳，且上市以来22份年报中有12次出现亏损，基本面稳定性较弱。

综合评价

当前公司虽在亏损收窄和降负债方面取得进展，但收入规模大幅萎缩，盈利能力尚未恢复，现金流承压，持续经营能力仍面临挑战。

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