济川药业（600566）2025年三季报：营收与利润大幅下滑，盈利能力及现金流承压

近期济川药业（600566）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

济川药业（600566）于近期发布2025年三季报。财报显示，公司业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为39.32亿元，同比下降32.27%；归母净利润为10.22亿元，同比下降46.27%；扣非净利润为8.59亿元，同比下降49.43%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为11.83亿元，同比下降33.17%；归母净利润为2.98亿元，同比下降47.19%；扣非净利润为2.39亿元，同比下降54.0%。

主要财务指标变动情况

• 毛利率：76.28%，同比减少3.75个百分点。
• 净利率：26.05%，同比减少20.73个百分点。
• 三费占营收比：销售、管理、财务费用合计占营业收入比例为40.89%，同比上升3.83个百分点。
• 每股收益：1.11元，同比下降46.38%。
• 每股净资产：15.02元，同比下降1.61%。
• 每股经营性现金流：0.76元，同比下降59.51%。
• 货币资金：51.3亿元，较上年同期的65.23亿元下降21.36%。
• 应收账款：15.5亿元，较上年同期的18.69亿元下降17.09%。
• 有息负债：6.33亿元，较上年同期的11.82亿元下降46.41%。

财务分析与业务评价

从业绩表现来看，济川药业2025年前三季度营收和利润均出现大幅下滑，盈利能力明显减弱。尽管公司毛利率仍维持在较高水平，但净利率显著下降，反映出成本或费用压力加大。三费占营收比例上升，表明期间费用控制面临挑战。

公司现金流状况亦有所恶化，每股经营性现金流同比大幅下降，显示主营业务现金回笼能力减弱。不过，货币资金仍处于相对高位，且有息负债明显减少，体现出公司在偿债能力和资金安全性方面保持较好状态。

根据业务模式分析，公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其市场推广效率及长期可持续性。历史数据显示，公司过去十年中位数ROIC为22.13%，2024年ROIC为15.33%，说明整体资本回报能力较强，但在当前环境下正面临增长压力。

综上所述，济川药业当前面临营收萎缩、盈利下滑与现金流趋紧等多重挑战，未来需重点关注其营销策略调整与成本管控成效。

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