芯联集成（688469）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期芯联集成（688469）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入54.22亿元，同比上升19.23%，归母净利润-4.63亿元，同比上升32.32%。按单季度数据看，第三季度营业总收入19.27亿元，同比上升15.52%，第三季度归母净利润-2.93亿元，同比下降37.15%。本报告期芯联集成盈利能力上升，毛利率同比增幅1020.75%，净利率同比增幅19.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.97%，同比增1020.75%，净利率-29.08%，同比增19.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.69亿元，三费占营收比6.81%，同比减13.71%，每股净资产1.58元，同比减7.11%，每股经营性现金流0.09元，同比减36.28%，每股收益-0.07元，同比增30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-34.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-13.21%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-42.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.7%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.06%）
建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-3.83亿元，每股收益均值在-0.06元。

持有芯联集成最多的基金为华夏中证500指数增强A，目前规模为33.08亿元，最新净值2.3614（10月28日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨27.69%。该基金现任基金经理为孙蒙。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在AI方向的最新情况如何，有什么实质性的进展吗？请公司展开介绍一下具体情况。
答：在I算力需求爆发的关键窗口，公司布局I服务器电源的系统代工方案，产品可覆盖50%以上I服务器电源价值。目前，芯联集成可以提供从一级电源、二级电源，到三级电源的一站式芯片系统代工解决方案，涵盖功率器件、驱动IC、磁器件、MCU、电流传感器等，并全力开拓800V高压直流（HVDC）市场，以进一步提升数据中心端到端供电系统效率。
第三季度，公司已完成8英寸SiC MOS器件送样欧美I公司客户，标志着芯联集成在I服务器电源等新赛道的突破取得实质进展。芯联集成将依托此前服务欧洲车企积累的客户服务经验，利用公司在欧美市场的渠道优势，加速I服务器电源产品商业化的落地。

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