中天科技（600522）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期中天科技（600522）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，中天科技营业总收入为379.74亿元，同比增长10.65%；归母净利润为23.38亿元，同比增长1.19%；扣非净利润为21.43亿元，同比增长0.61%。整体营收保持稳健增长，但利润增速明显放缓。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为143.75亿元，同比增长11.42%；归母净利润为7.71亿元，同比下降9.42%；扣非净利润为6.75亿元，同比下降15.88%。第三季度盈利能力出现下滑，反映出当前盈利面临一定压力。

盈利能力指标

公司毛利率为14.61%，同比下降7.62个百分点；净利率为6.21%，同比下降7.5个百分点。尽管收入增长，但毛利率和净利率均出现显著回落，表明成本压力或市场竞争加剧对公司盈利空间形成挤压。

费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为13.84亿元，三费占营收比为3.65%，同比下降12.17%。公司在费用管控方面有所改善，运营效率得到提升。

资产与现金流状况

货币资金为152.41亿元，较上年同期增长17.18%；有息负债为42.79亿元，同比下降22.77%。公司现金充裕，债务负担减轻，偿债能力较强。

每股经营性现金流为0.12元，同比增加199.38%（上年同期为-0.12元），主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加，经营性现金流明显改善。

股东权益与估值指标

每股净资产为10.73元，同比增长5.04%；每股收益为0.69元，同比增长1.62%。股东权益稳步积累，但收益增长较为缓慢。

风险提示：应收账款高企

报告期末应收账款为174.42亿元，虽较上年同期下降3.64%，但其占最新年报归母净利润的比例高达614.59%。应收账款规模远超年度净利润水平，存在一定的回款风险，需持续关注后续坏账计提及资金周转情况。

主营业务进展

公司在数据中心领域成功试点应用空芯光纤技术，首次实现O波段反谐振空芯光纤在AI数据中心内部连接的规模化应用，推动技术由储备向落地转化。能源互联领域在手订单总额约为318亿元，其中海洋系列订单约131亿元，电网建设类订单约162亿元，新能源领域订单约25亿元，显示出较强的市场拓展能力。

综合评价

中天科技2025年前三季度营收持续增长，费用控制优化，现金流明显改善，且在新兴技术和重点业务领域取得积极进展。然而，毛利率与净利率双降、第三季度利润同比下滑以及高额应收账款等问题仍构成潜在风险，未来需重点关注盈利质量与资产安全性的平衡。

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