品高股份（688227）2025年三季报财务简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期品高股份（688227）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.23亿元，同比上升12.77%，归母净利润-3283.8万元，同比上升29.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5766.28万元，同比上升32.42%，第三季度归母净利润-1703.03万元，同比上升21.19%。本报告期品高股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达114.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.13%，同比减23.21%，净利率-17.16%，同比增38.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计7891.72万元，三费占营收比35.43%，同比减17.37%，每股净资产11.45元，同比减3.84%，每股经营性现金流-0.48元，同比增65.46%，每股收益-0.29元，同比增30.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-13.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.63%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.8%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要交流内容如下：
答：您好！公司与江原科技在全国产智算领域展开深度技术合作，包括联合打造国产算子库，联合发布了品原I一体机并适配最新国产开源大模型等。公司作为江原科技境内产品的代理商和境外产品的独家代理商，后续随着江原科技芯片的迭代升级，公司也会及时推出搭载最新芯片的品原I一体机。感谢您对公司的关注。
2、公司和雄安云网的合作前景、未来的效益会如何？
您好，公司和雄安云网的合作重点聚焦在人工智能场景刚需应用落地，公司凭借专业云计算能力及对各类服务器硬件的兼容性，将为雄安新区提供安全高效的算力云服务，助力智慧城市建设。双方合作目前进展顺利，未来将有利于提升公司的持续盈利能力，对公司业务发展及经营业绩产生积极影响。感谢您对公司的关注。
3、尊敬的董事长您好，请介绍一下2025年上半年公司主营业务的总体经营情况？
尊敬的投资者，感谢您对公司的关注。报告期内，公司以“云数基座平台”为核心战略，聚焦“垂直领域人工智能+国产算力生态”双轮驱动，逐步构建起覆盖全栈云服务、云边端协同基座、国产化算力生态的多元化业务体系。云计算业务方面，公司基于“聚焦于云，覆盖于行业”的产品体系，以丰富的产品线、先进的自研底层代码，加速在已布局的政务、公安、特种行业、轨交、金融等行业的深度融合。报告期内，实现云计算收入13,933.07万元，在总的主营业务收入中的占比为84.39%。此外，公司在云计算技术领域进行持续深入的研发，深化容器云及边缘云等关联技术的研发和对应产品的发布，并以此落地拓展至中心云之外的边缘云的应用场景。报告期内，公司深耕行业云业务、推动边缘云在更多边缘场景落地应用。公司的边缘云凭借其轻量、异构灵活、高可用、高抗毁等特性，经过与客户共同适配，试点了具备行业特色的边缘云应用实践方案，包括列车车载边缘云、无人值守边缘云、基于边缘云的发电机组状态检测及故障预警系统和特种行业便携云等，公司的边缘云一体解决方案也取得标杆性应用效果。行业信息化业务方面，报告期内公司在政务行业延续了已持续运营服务 11 年之久的广州市电子政务云项目，并参与广州市电子政务云第四期的建设，目前项目建设顺利；公安行业方面，公司通过对重点战略客户和业内研究所的深度合作，在新的协同警务平台、零信任体系、业务实时数据仓库、智算一体化平台等行业深化产品线，形成行业解决方案和标杆案例。金融和教育行业公司也在稳健布局，力求逐渐形成品牌规模效应。
4、请问公司2025年上半年的研发投入情况如何？
尊敬的投资者，感谢您对公司的关注。2025年上半年，公司研发投入 2,397.00 万元，同比减少 31.91%，主要原因是公司研发战略调整为聚焦尚处前期布局阶段的 I 领域关键技术，加之公司引入生成式 I 提升研发效率，使得报告期内研发投入阶段性调整。随着 I 领域研发深入，相关投入研发将加速增长。公司始终坚持自主研发创新与产学研相结合，2025年上半年，公司共获得授权发明专利 13 项，授权软件著作权43 项。截止2025年6月末，公司累计获得发明专利 111 项，软件著作权 547 项。
5、尊敬的汤总您好！请问公司上半年财务费用增幅比例较大是什么原因？
您好！公司2025年上半年财务费用较2024年上半年同比增加336.73%，增幅较大主要原因是，一方面报告期内货币资金减少，叠加银行降息，造成资金存款收益同比减少；另一方面报告期内用于日常经营的未到期的短期借款以及新大楼建设的长期借款同比增加，产生的利息支出同比增长。综合两方面因素财务费用同比增长明显。
6、您好，请问公司在未来三大业务板块云计算、大数据和人工智能领域进行了哪些业务布局？
尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注。
（一）云计算方向。构建分布式基础云计算产品体系，推进“云边端”整体产品基座布局。公司将重点打造 BingoCloud 基础中心云、BingoHCI 超融合一体机、BingoIEF 智能边缘云、BingoKCP 容器云平台等“云边端”全智能化分布式云系列产品，实现“生态开放标准、统一协同调度”的云计算基座。
（二）大数据以BingoInsight为核心产品，横向研发覆盖大数据全生命周期管理能力和通用大数据平台，突破边缘轻量级批流一体计算、基于数据空间的多租户资源隔离及调度、异构多元数据虚拟化等技术，继续深化相关行业的领域模型、业务模型、数据模型等行业模板，形成体系化的行业模型，形成差异化的、具有行业属性的大数据平台。
（三）人工智能I推理方面，公司联合深圳江原科技有限公司推出搭载全国产江原D10、D20 加速卡的“品原 I 一体机”，该一体机款定位推理场景的 I 算力产品，实现从芯片到整机的全链条自主可控，在确保核心技术的自主可控保障供应链生产供应安全的同时，为企业关键信息基础设施提供坚实可靠的保障，完成了从边缘到云端的全场景覆盖，为企业提供成熟的信创算力解决方案，能够赋能智慧政务、智慧交通、智能制造、医疗健康、教育科研等各行各业，助力企业实现智能化转型升级。智能算力方面，公司发布了 BingoIInfra 品高智能算力调度平台，作为一款专为企业设计的 I 自研算力调度运维平台，其核心优势在于提供驱动级的 GPU 切割能力，结合先进的云原生调度能力，通过精细化的 GPU 资源管理，实现 GPU 资源的统一调度、按需切割和灵活分配，确保 I 计算任务在不同负载下都能得到高效支持。

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