中国电研（688128）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国电研（688128）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.75亿元，同比上升9.98%，归母净利润3.81亿元，同比上升18.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.46亿元，同比上升4.52%，第三季度归母净利润1.23亿元，同比下降1.57%。本报告期中国电研公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达231.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.54%，同比减1.23%，净利率11.01%，同比增7.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.54亿元，三费占营收比13.06%，同比减7.61%，每股净资产8.43元，同比增11.03%，每股经营性现金流1.55元，同比增890.47%，每股收益0.94元，同比增18.99%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.91%，资本回报率强。去年的净利率为10.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.62%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达231.35%）

持有中国电研最多的基金为华泰保兴策略精选A，目前规模为0.16亿元，最新净值0.9841（10月27日），较上一交易日上涨0.21%，近一年上涨3.95%。该基金现任基金经理为刘斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：固态电池在国内技术领先吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司不生产固态电池。公司的新能源电池后处理系统可应用于固态电池的生产；环保涂料产品用途广泛，能够满足固态电池等对高性能涂层的要求；此外，公司亦可根据客户需求提供相关产品的技术咨询及测试服务。感谢您的关注！

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