嘉友国际（603871）2025年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期嘉友国际（603871）发布2025年三季报。根据财报显示，嘉友国际增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入65.7亿元，同比上升0.4%，归母净利润8.74亿元，同比下降19.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入24.86亿元，同比上升30.61%，第三季度归母净利润3.13亿元，同比下降4.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.59%，同比减19.1%，净利率13.4%，同比减19.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.41亿元，三费占营收比2.15%，同比增3.08%，每股净资产4.22元，同比减26.56%，每股经营性现金流1.0元，同比增7.57%，每股收益0.64元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为23.23%，资本回报率极强。去年的净利率为14.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.65%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为10.42%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.78亿元，每股收益均值在0.94元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025上半年主焦煤市场价格变动对公司中蒙业务有怎样的影响？如何展望下半年公司中蒙业务的发展？
答：2025上半年，受国内需求波动影响，蒙古主焦煤价格同比下跌约40%，中蒙主焦煤供应链贸易业务利润承压。然而，公司凭借物贸一体化模式，展现出了韧性与抗风险能力。剔除价格下行因素后，利润主要来源于跨境物流服务，充分印证了公司自业务发展初期即确立的“以物流为核心”的供应链贸易盈利模式。上半年，公司蒙古主焦煤进口量近360万吨，同比增长近70%；销售量超340万吨，同比增长超15%。同时，公司依托甘其毛都口岸的跨境车队与仓储设施，为客户提供近240万吨煤炭跨境综合物流服务。公司供应链贸易业务不仅保持了稳健运行，更通过利润结构优化，验证了业务模式的可持续发展能力。同时，上半年，公司中蒙跨境综合物流业务持续拓展，已覆盖天津港至二连浩特、甘其毛都、策克、塔克什肯等多个陆运口岸。蒙古进口铜精矿仓储分拨业务达到历史同期最高水平；奥云陶勒盖矿易耗品业务同比增长约为20.54%；为可口可乐提供饮料物流服务，箱量同比增长13.17%。此外，公司新增承接锰矿进口运输与仓储业务，开拓Erdent铜产品运中国的程货源，并成功为Bayan火电厂与Khanbogd体育馆等重点项目的建设工程物资提供跨境综合物流服务。展望今年下半年，相信基于我们在中蒙市场的综合跨境物流服务持续深耕，物流业务有望进一步迎来持续稳健发展。

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