西藏珠峰（600338）2025年三季报财务分析：盈利能力显著提升，费用管控成效突出

近期西藏珠峰（600338）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

西藏珠峰（600338）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达17.24亿元，同比增长46.08%；归母净利润为4.37亿元，同比增长99.13%；扣非净利润同样为4.37亿元，同比增长99.54%，显示出盈利质量较高且增长稳定。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入6.01亿元，同比增长33.94%；归母净利润1.36亿元，同比增长48.72%；扣非净利润1.36亿元，同比增长48.2%，延续了前三季度的整体增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为52.68%，同比增幅达13.83个百分点；净利率为24.78%，同比增幅为34.14个百分点，反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优势进一步显现。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4418.73万元，三费占营业收入比例为2.56%，较上年同期下降84.4个百分点，表明公司在费用管控方面取得显著成效。

资产结构方面，每股净资产为4.77元，同比增长18.16%；每股收益为0.48元，同比增长99.12%；每股经营性现金流为0.56元，同比增长381.8%，说明公司股东权益稳步提升，盈利现金保障能力明显增强。

货币资金为2180.05万元，较上年同期的1347.07万元增长61.84%；有息负债为4751.42万元，较上年同期的2.43亿元大幅下降80.44%，显示公司债务压力显著缓解。

应收账款在本期未披露具体数值，而上年同期为7741.84万元。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但需关注公司现金流状况。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为1.65%，可能存在短期偿债压力，建议持续关注其流动性管理情况。

此外，公司历史上曾出现7次年度亏损，2023年ROIC为-3.17%，投资回报表现波动较大。虽然近十年中位数ROIC为17.89%，长期投资回报较好，但仍需警惕周期性波动带来的风险。

主营构成与商业模式

主营收入构成及具体业务拆分数据在当前材料中未完整提供，无法进行详细分析。

从业务模式看，公司业绩增长主要依赖资本开支驱动，需重点关注资本支出项目的回报效率及其对公司资金链的影响。

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