金辰股份（603396）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期金辰股份（603396）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.58亿元，同比上升3.11%，归母净利润5051.14万元，同比下降26.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.35亿元，同比下降3.54%，第三季度归母净利润1210.88万元，同比下降26.24%。本报告期金辰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1450.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.74%，同比减25.16%，净利率3.12%，同比减26.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比8.29%，同比减3.12%，每股净资产18.69元，同比增1.22%，每股经营性现金流2.1元，同比增285.2%，每股收益0.36元，同比减28.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.39%，资本回报率不强。去年的净利率为3.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.21%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1450.45%）

持有金辰股份最多的基金为长城中国智造灵活配置混合A，目前规模为1.15亿元，最新净值1.5366（10月27日），较上一交易日上涨0.48%，近一年上涨13.41%。该基金现任基金经理为雷俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者关系活动主要内容
答：1尊敬的投资者，您好！感谢您对公司发展的密切关注，上半年受国内外经济环境、行业趋势等复杂因素影响，公司所处市场整体竞争相对较为激烈。公司重点发展“第二增长曲线”加大了对产品研发的投入力度，同时公司全面做好运营管理、制度建设、人才培养、质量管理和安全生产等各项工作，公司积极响应国家政策引导，持续加大研发投入，加速技术突破，不断提升自身竞争力以适应复杂多变的市场环境。感谢您对公司的关注和支持！
问2公司在HJT、钙钛矿等前沿技术领域持续投入。我们注意到钙钛矿设备已获得订单，能否请管理层分享，这些新技术设备目前处于验证还是已规模化量产阶段？预计对公司未来1-2年的收入贡献如何？
2尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注！在光伏前沿技术领域，公司积极布局钙钛矿电池镀膜设备；大面积线性源真空蒸镀机、低损伤磁控溅射设备以及闪蒸制晶设备的研发与制造；其中，大面积钙钛矿真空蒸镀机及闪蒸制晶设备率先获得客户验证并实现订单落地，标志着公司在新型电池技术路线储备上取得实质性进展。公司将根据业务拓展情况和相关信息披露要求，及时披露相关业务的未来进展，感谢您的关注！
问3公司在积极拓展海外市场，并设立了多家海外子公司。想了解目前海外业务的营收和利润贡献占比是多少？同时，公司应收账款规模较大，在扩张过程中如何平衡市场开拓与款风险，以确保经营现金流的健康？
3尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注！2025年1-6月，海外业务的营收占比约30.90%，海外利润贡献占比约48%。公司从接受订单到销售款已建立起完备的业务流程与内部控制制度，借助中信保等平台加强对客户资信情况的了解与调查，根据客户评级和合作规模审核合同条款，目前海外整体款状况良好。感谢您的关注！
问4股价为什么一直下跌？
4尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注！股价波动受宏观经济环境、行业周期、市场情绪等多重因素影响，公司将不断提高管理水平、增强研发实力，同时，将通过规范运作，提升公司治理能力，做好信息披露、投资者关系管理等工作，促进公司高质量发展。感谢您的关注！

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