茂业商业（600828）2025年三季报简析：净利润同比下降72.88%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期茂业商业（600828）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入18.24亿元，同比下降14.2%，归母净利润4173.16万元，同比下降72.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.61亿元，同比上升1.55%，第三季度归母净利润714.18万元，同比上升300.79%。本报告期茂业商业应收账款上升，应收账款同比增幅达50.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.17%，同比减4.98%，净利率1.82%，同比减75.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.91亿元，三费占营收比54.36%，同比增3.89%，每股净资产4.06元，同比减1.22%，每股经营性现金流0.14元，同比减69.23%，每股收益0.02元，同比减72.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.49%，资本回报率不强。去年的净利率为1.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.66%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为5.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.29%、流动比率仅为0.43）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：川超联赛9月20开幕，贵公司有参与相关项目吗？面对此项运动可能增加的人流量，公司对此有什么相关活动，对此有什么规划？
答：公司作为深耕成都多年的零售百货企业，将紧抓“川超”带来的消费新动能和市场增量，为消费者提供餐饮购物、酒店住宿等一系列优质服务。感谢您的关注！

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