东睦股份（600114）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但需关注应收账款与债务结构

近期东睦股份（600114）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

东睦股份（600114）2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达44.17亿元，同比增长22.32%；归母净利润为4.15亿元，同比增长50.1%；扣非净利润为4.02亿元，同比增长53.14%，反映出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为14.87亿元，同比增长18.23%；归母净利润达1.54亿元，同比增长77.3%；扣非净利润为1.52亿元，同比增长79.4%，表明公司盈利增速在当季进一步加快。

盈利能力分析

公司盈利能力明显改善。报告期内毛利率为25.06%，同比提升5.82个百分点；净利率为11.91%，同比提升39.3个百分点。同时，每股收益为0.67元，同比增长48.89%；每股净资产为5.14元，同比增长17.85%，体现股东权益和盈利水平同步提升。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.79亿元，三费占营业收入比例为6.32%，较上年同期下降19.88个百分点，显示出公司在成本管控方面的成效较为突出。

资产与现金流状况

资产端，货币资金为5.17亿元，较去年同期增长51.36%；应收账款为14.77亿元，同比增长11.10%。尽管现金流表现亮眼——每股经营性现金流为1.28元，同比大增390.61%，但应收账款规模仍较高。

有息负债为23.69亿元，同比下降25.37%。不过，有息资产负债率为30.6%，且货币资金/流动负债仅为32.87%，提示短期偿债压力值得关注。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：- 应收账款/利润比值高达371.99%，反映利润回款可能存在滞后；- 有息资产负债率达30.6%，债务负担处于较高水平；- 货币资金对流动负债覆盖能力偏弱，流动性管理面临一定挑战。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为9.7%，近十年中位数为9%，整体回报水平一般，2021年最低至2.48%，历史表现波动较大。

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