大名城（600094）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑但盈利能力改善，费用压力与资产结构风险并存

近期大名城（600094）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，大名城营业总收入为19.38亿元，同比下降49.15%；归母净利润为2.58亿元，同比上升10.66%；扣非净利润为2.57亿元，同比上升12.55%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.49亿元，同比下降86.47%；第三季度归母净利润为2.24亿元，同比上升156.86%；第三季度扣非净利润为2.24亿元，同比上升164.31%。

尽管营收显著下滑，但盈利指标实现增长，显示出公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

盈利能力指标

公司毛利率为18.39%，同比增17.58%；净利率为13.69%，同比增124.09%。盈利能力在报告期内明显提升。

每股收益为0.11元，同比增9.89%；每股经营性现金流为0.13元，同比增428.07%，显示经营现金流状况大幅改善。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.63亿元，三费占营收比为18.76%，同比增幅达95.19%，费用压力显著上升，可能对公司持续盈利能力构成挑战。

资产与负债状况

货币资金为9.95亿元，同比下降20.10%；有息负债为16.83亿元，同比下降34.43%，债务压力有所缓解。

应收账款为1.76亿元，同比增长9.47%；存货/营收比例高达207.65%，存在较高的库存积压风险。

每股净资产为4.39元，同比下降14.32%，反映股东权益有所缩水。

综合评估

公司当前呈现“增收不增利”向“减收但增利”的转变趋势，盈利能力修复明显，但主营业务萎缩严重。三费占比急剧上升、存货占比较高以及货币资金对流动负债覆盖不足（46.23%）等问题提示需重点关注其现金流安全性和运营效率。

历史数据显示公司投资回报波动较大，近十年中位数ROIC为4.76%，2024年ROIC为-15.77%，整体投资回报偏弱。结合过往亏损年份较多的情况，公司基本面仍面临一定不确定性。

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