三峡水利（600116）2025年三季报财务简析：净利润同比下降8.53%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三峡水利（600116）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入76.11亿元，同比下降6.06%，归母净利润3.51亿元，同比下降8.53%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.14亿元，同比下降5.99%，第三季度归母净利润3.03亿元，同比上升96.26%。本报告期三峡水利公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达483.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.62%，同比增12.99%，净利率4.44%，同比减2.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.2亿元，三费占营收比6.83%，同比增15.43%，每股净资产5.92元，同比增0.56%，每股经营性现金流0.4元，同比增48.83%，每股收益0.18元，同比减10.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.53%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.53%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达483.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.56亿元，每股收益均值在0.14元。

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