北方稀土（600111）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北方稀土（600111）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入302.92亿元，同比上升40.5%，归母净利润15.41亿元，同比上升280.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入114.25亿元，同比上升33.32%，第三季度归母净利润6.1亿元，同比上升69.48%。本报告期北方稀土盈利能力上升，毛利率同比增幅27.94%，净利率同比增幅82.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.57%，同比增27.94%，净利率6.96%，同比增82.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.94亿元，三费占营收比2.95%，同比减29.8%，每股净资产6.61元，同比增9.25%，每股经营性现金流0.75元，同比增77.98%，每股收益0.43元，同比增280.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为40.50%,原因:公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加。
2. 利润总额变动幅度为157.35%,原因:公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加，毛利同比增加。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为280.27%,原因:公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加，毛利同比增加。
4. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为412.02%,原因:公司主要产品的销售价格同比升高，销量同比增加，毛利同比增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为77.98%,原因:公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。
6. 应收票据变动幅度为38.14%,原因:公司未终止确认的已背书或贴现但尚未到期的应收票据比年初增加。
7. 应收款项变动幅度为31.77%,原因:公司账期内应收货款比年初增加。
8. 其他流动资产变动幅度为-31.72%,原因:公司增值税留抵税额、预缴所得税比年初减少。
9. 无形资产变动幅度为65.42%,原因:公司将其他非流动资产科目的预付土地出让金转至土地使用权。
10. 其他非流动资产变动幅度为-46.86%,原因:公司将预付土地出让金转至无形资产。
11. 合同负债变动幅度为124.92%,原因:公司预收货款比年初增加。
12. 应交税费变动幅度为98.67%,原因:公司应交企业所得税、应交增值税比年初增加。
13. 应付股利变动幅度为-45.48%,原因:公司应付少数股东股利比年初减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为84.31%,原因:公司一年内到期的长期借款比年初增加。
15. 其他流动负债变动幅度为30.26%,原因:公司已背书转让尚未到期的承兑汇票比年初增加。
16. 营业成本变动幅度为36.60%,原因:公司主要稀土产品销量增加，结转营业成本增加。
17. 研发费用变动幅度为43.35%,原因:公司研发支出同比增加。
18. 其他收益变动幅度为-41.44%,原因:公司政府补助同比减少。
19. 公允价值变动收益变动幅度为92.59%,原因:公司持有的股票公允价值升高产生收益。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.83%,原因:公司基建类投资支出同比增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-308.68%,原因:公司取得借款收到的现金同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.25%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达448.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在28.99亿元，每股收益均值在0.81元。

持有北方稀土最多的基金为嘉实中证稀土产业ETF，目前规模为76.48亿元，最新净值1.8399（10月28日），较上一交易日下跌1.39%，近一年上涨82.05%。该基金现任基金经理为田光远。

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