股市必读：塔牌集团（002233）10月28日收盘跌7.65%，主力净流入1974.05万元

截至2025年10月28日收盘，塔牌集团(002233)报收于8.33元，下跌7.65%，换手率3.2%，成交量38.18万手，成交额3.21亿元。

当日关注点

• 来自【交易信息汇总】：10月28日塔牌集团股价下跌7.65%，主力资金却净流入1974.05万元，散户资金大幅净流出。
• 来自【股本股东变化】：截至2025年9月30日，公司股东户数环比减少12.41%，户均持股数量上升至3.2万股。
• 来自【业绩披露要点】：2025年前三季度归母净利润同比增长54.23%，达5.88亿元，尽管主营收入微降0.49%。
• 来自【机构调研要点】：公司前三季度吨水泥成本同比下降超13元，主要受益于煤炭、原材料及电力成本下降。

交易信息汇总

10月28日塔牌集团（002233）收盘报8.33元，跌7.65%，当日成交3817.71万元。前10个交易日主力资金累计净流出989.79万元，股价累计下跌5.47%；同期融资余额增加757.08万元，融券余量增加8300股。近90天内有5家机构对公司给出评级，其中买入评级3家，增持评级2家。
当日资金流向显示，主力资金净流入1974.05万元，游资资金净流入3772.61万元，散户资金净流出5746.66万元。

股本股东变化

股东户数变动

截至2025年9月30日，塔牌集团股东户数为3.73万户，较6月30日减少5279户，减幅12.41%。户均持股数量由上期的2.8万股增至3.2万股，户均持股市值为28.02万元。

业绩披露要点

财务报告

塔牌集团2025年三季报显示，主营收入29.16亿元，同比下降0.49%；归母净利润5.88亿元，同比上升54.23%；扣非净利润3.1亿元，同比上升26.82%。
2025年第三季度单季度主营收入8.6亿元，同比下降9.89%；单季度归母净利润1.52亿元，同比下降1.62%；单季度扣非净利润6861.33万元，同比上升12.09%。
公司负债率为8.99%，投资收益1.78亿元，财务费用为-1585.51万元，毛利率24.06%。

机构调研要点

公司Q3水泥销量下降主要受广东地区台风频发影响，尤其是9月超强台风“桦加沙”导致多地停工，影响施工进度和水泥需求。
前三季度吨水泥成本同比下降超13元，其中煤炭成本下降贡献约70%，原材料运输成本因电车替代油车趋势有所降低，电力成本则受益于光伏装机扩容和用户侧储能投运而下降。
环保处置业务呈现“量增价跌利减”特征，处置量同比增长约57%，但价格大幅下滑，主要因经济环境影响产废量减少及行业内竞争加剧。前三季度该业务收入基本持平，毛利率同比下降超30个百分点。
2025年前三季度资本开支约2.6亿元，略高于去年，主要用于生产线超低排放改造、光伏发电、信息化智能化建设及水泥窑协同处置项目。未来大规模技改较少，以小规模技术升级为主。
针对行业补产能现象，公司已完成金塔2500t/d产能置换至惠州塔牌，并将持续关注粤东区域动态，不排除适时进行产能补充或优化。
2025年度分红是否超预期将依据全年实际盈利情况决定，公司承诺原则上现金分红不低于当年归母净利润的70%，且每股不低于0.45元。
金融资产配置中，银行存款类占比35%-40%，非保本理财产品占比40%-45%，主要投向高等级债券类净值型产品；证券投资占比约20%，侧重指增、中性、量化等低波动策略，优先配置优质核心资产与红利资产，严控风险并建立优胜劣汰机制。
公司重视市场份额，设有内部考核机制，前三季度销量逆势小幅增长，市场份额持续巩固。在保障份额基础上追求价格提升与效益最大化，同时强化成本控制，通过关停低效产能实现降本增效。
近期煤炭价格上涨对四季度业绩无压力，因公司在6月低价位时已加量采购，影响存在2-3个月滞后；但可能影响2026年生产成本，公司将持续跟踪煤价走势，择机采购以控本。
四季度为华南传统旺季，尽管台风影响短期需求，但天气转好后日销量稳步回升，与去年同期差距逐步缩小。珠三角及福建地区已有推涨价格动作，叠加错峰停窑天数增加，对区域价格形成支撑。行业政策层面，《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》出台，通过产能调控、“反内卷”等举措缓解供需矛盾，有望支撑未来水泥价格并促进行业高质量发展。

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