东杰智能（300486）2025年三季报财务分析：营收与盈利显著回升，但现金流与应收账款压力仍存

近期东杰智能（300486）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，东杰智能营业总收入达6.98亿元，同比增长26.46%；归母净利润为835.29万元，同比上升110.85%，实现由亏转盈。扣非净利润为-1478.84万元，虽仍为负值，但同比改善82.73%，显示主业亏损大幅收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.6亿元，同比增长32.04%；归母净利润为240.75万元，同比增长107.0%；扣非净利润为-1918.57万元，同比上升46.12%，表明当季盈利能力持续恢复，但核心业务仍未实现盈利。

盈利能力指标

公司毛利率为17.96%，同比提升64.53个百分点；净利率为1.21%，同比增幅达108.65%，反映出成本控制或产品结构优化带来盈利能力明显增强。

费用与资产状况

销售、管理及财务费用合计为9588.17万元，三费占营收比例为13.73%，同比下降26.8%，显示公司在期间费用管控方面取得积极成效。

每股净资产为3.51元，同比增长15.19%；每股收益为0.02元，同比上升110.53%，反映股东权益和盈利水平逐步修复。

现金流与资产负债情况

货币资金为2.71亿元，较去年同期的3.95亿元下降31.43%；应收账款为6.07亿元，同比增长30.87%，处于较高水平，回款压力值得关注。

有息负债为4.48亿元，较上年同期的9.24亿元减少51.59%，债务负担显著减轻。

每股经营性现金流为-0.67元，同比减少189.69%，连续三年经营活动现金流净额均值为负，显示公司主营业务现金创造能力依然薄弱。

风险提示

尽管盈利能力有所恢复，但公司扣非净利润仍为负，且经营性现金流持续为负，货币资金/流动负债比率仅为55.87%，短期偿债能力偏弱。同时，年报显示归母净利润曾长期为负，投资回报率波动大，历史ROIC中位数为6.22%，2024年一度降至-10.68%，商业模式稳定性有待进一步验证。

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