华峰超纤（300180）：2025年三季报营收利润双降，应收账款高企与盈利能力下滑凸显经营压力

近期华峰超纤（300180）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华峰超纤（300180）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为29.86亿元，同比下降14.18%；归母净利润为9531.8万元，同比下降23.01%；扣非净利润为6307.3万元，同比下降29.49%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入10.14亿元，同比下降9.04%；归母净利润为1963.65万元，同比下降64.77%；扣非净利润为975.43万元，同比下降78.2%，盈利水平显著收缩。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。报告期内毛利率为16.37%，同比下降1.75个百分点；净利率为3.12%，同比下降13.32个百分点。三费合计达2.42亿元，三费占营收比为8.1%，较上年同期上升3.38个百分点，反映出期间费用控制面临挑战。

资产与负债状况

截至本报告期，公司应收账款为6.93亿元，较上年同期增长6.52%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达975.71%，显示回款效率偏低，资产质量存在潜在风险。

货币资金为2.4亿元，较上年同期的4.12亿元大幅下降41.61%。有息负债为5.51亿元，较上年同期的13.76亿元减少59.93%，债务压力有所缓解。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为0.25元，同比下降23.29%；每股收益为0.05元，同比下降23.04%；每股净资产为2.68元，同比增长0.8%。尽管净资产小幅提升，但经营性现金流和盈利指标均呈下行趋势。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报能力偏弱，去年ROIC为1.91%，近十年中位数ROIC为2.86%，最低年份2020年ROIC为-6.01%。公司上市以来共披露13份年报，出现亏损年份达3次，表明其商业模式稳定性不足。

此外，货币资金/流动负债比例仅为22.09%，短期偿债能力需重点关注。结合应收账款与利润比例畸高的情况，建议密切关注公司现金流管理和信用政策执行情况。

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