网宿科技（300017）盈利能力显著提升但营收承压，三费占比上升需关注费用控制

近期网宿科技（300017）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

网宿科技（300017）2025年三季报显示，公司实现营业总收入34.92亿元，同比下降3.27%；归母净利润达6.16亿元，同比增长43.6%；扣非净利润为3.48亿元，同比增长14.73%。整体呈现营收小幅下滑但盈利水平明显改善的态势。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为11.41亿元，同比下降12.85%；归母净利润为2.44亿元，同比大幅增长84.77%；而扣非净利润为8696.14万元，同比下降3.7%。表明当季非经常性损益对公司利润贡献较大，核心主业盈利能力略有减弱。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为34.52%，同比提升13.37个百分点；净利率为17.5%，同比上升45.08个百分点。盈利能力显著增强，反映出公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.94亿元，三费占营收比例为14.14%，较上年同期增长24.16%。尽管盈利能力提升，但期间费用占比上升，可能对长期利润空间形成压力。

货币资金为13.89亿元，较去年同期的19.73亿元下降29.62%；有息负债为6.45亿元，相比去年同期的9.43亿元减少31.62%，显示公司债务规模收缩，偿债压力减轻。

应收账款为11.15亿元，基本持平于去年同期的11.2亿元，变动幅度仅为-0.45%。然而，财报体检工具提示“应收账款/利润已达165.28%”，需重点关注回款风险。

股东权益与现金流

每股净资产为4.12元，同比增长4.87%；每股收益为0.25元，同比增长42.26%；每股经营性现金流为0.32元，同比增长4.3%。经营性现金流增速低于净利润增速，需留意利润的现金转化效率。

综合评价

公司当前盈利能力显著改善，资本结构趋于稳健，有息负债下降明显。但主营业务收入持续下滑，叠加三费占比上升及较高的应收账款与利润比率，提示在关注盈利增长的同时，也应重视收入恢复与运营质量的提升。

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