*ST步森（002569）2025年三季报：亏损显著收窄，盈利能力仍承压但费用管控改善明显

近期*ST步森（002569）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

*ST步森（002569）发布的2025年三季报显示，公司营业收入有所下降，但净利润表现明显改善。报告期内，公司营业总收入为8898.98万元，同比下降12.49%；归母净利润为-566.48万元，同比上升56.15%；扣非净利润为-462.82万元，同比上升60.78%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示积极变化。第三季度营业总收入达3703.83万元，同比上升14.86%；归母净利润实现盈利479.54万元，同比上升172.09%；扣非净利润为544.45万元，同比上升182.98%。这表明公司在当季实现了经营性盈利，业绩出现阶段性好转。

盈利能力与成本控制

毛利率方面，本期为30.83%，同比下降9.75个百分点；净利率为-6.64%，虽仍为负值，但同比提升52.86个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计为2925.21万元，三费占营收比为32.87%，较去年同期下降14.51个百分点，反映出公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为309.68万元，较上年同期的1114.09万元大幅减少72.20%；应收账款为4292.93万元，同比下降32.95%。有息负债为218.13万元，较上年同期的215.96万元微增1.01%。

每股净资产为0.2元，同比下降63.47%；每股经营性现金流为-0.16元，同比减少51.81%；每股收益为-0.04元，同比上升56.33%。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况。货币资金/流动负债比例仅为2.97%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-23.51%。此外，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力仍存。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-19.51%，2024年最低至-78.09%，投资回报长期不佳，上市以来13份年报中有7次出现亏损，基本面整体偏弱。

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